1年期LPR再次下降,这也是三个月内的第二次降息动作。不过,与前一次的降息动作相比,此次LPR采取了“一降一平”的措施,也就是说1年期LPR下降了10个基点,但5年期以上的LPR保持不变。经过了上述调整之后,1年期LPR已经下调至3.45%,5年期以上LPR为保持在4.2%的水平。
5年期以上的LPR保持不变,给市场带来了不少的想象空间。其中,一年期的LPR,主要针对的是企业短期贷款,通过1年期LPR利率下调,或意在减缓企业的短期借贷成本,助力实体经济的发展。五年期以上的LPR,则更多指房贷。在LPR改革之后,LPR利率的变化对房贷利率的影响比较大,直接影响着购房者的房贷利率成本。
此次5年期LPR维持不变,或者存在三层含义。
第一层含义,目前5年期以上的LPR已经处于低位水平,5年期LPR维持不变或强调“房住不炒”的发展主基调。LPR降息自然会传导至房贷市场,个人房贷则是银行最稳定的基本盘,5年期LPR保持不变或是稳住银行资产的基本盘,降低房地产市场的投机行为。
第二层含义,稳住银行的净息差,同时稳定银行的利润水平。据中金研究院的数据显示,一季度国内商业银行的净息差已经跌至1.74%,并创出了新低水平。显然,1.74%的净息差已经跌破了净息差的警戒线,假如净息差继续下降,那么可能会影响到银行的健康经营环境,容易导致银行的抗风险能力下降。作为百业之母的银行业,需要保持稳定健康的经营状态,这也是影响着百业的经营生态。
第三层含义,tp钱包下载5年期LPR保持不变,一方面考虑到银行利润下降、净息差持续下跌的因素,另一方面可能为存量房贷利率调整做准备。存量房贷利率的下调,会从一定程度上降低银行的利润水平,针对存量房贷利率的调整,不同银行可能会有不一样的应对方式,但短期集中下调存量房贷利率的可能性并不大,可能会有一个符合多方利益的调整方案。
此次LPR采取了“一降一平”的策略,反映出货币政策的灵活性,同时把目光聚焦到降低实体经济融资成本身上,以达到促进投资、刺激消费的效果。对商业银行来说,目前市场关注度最大的事情,莫过于存量房贷利率的下调方式。存量房贷利率的下调,或对银行利润产生一定的影响,但不同的调整方式,也会对银行业的经营发展状态带来不一样的影响作用。5年期LPR维持不变,或给银行下调存量房贷利率创造出有利的条件。
5年期LPR保持不变,或稳定银行的利润水平以及稳定银行的净息差水平,银行让利实体经济的压力可能会有所缓解。与此同时,随着经济的逐渐回暖以及消费意愿的逐渐改善,下半年银行资产质量有望逐渐改善,净息差水平有机会逐渐触底回升,对百业之母的银行来说,存在改善回暖的预期,市场对银行股的估值定价态度应该会有一个逐渐改观的过程。
不过,在下跌趋势中,市场投资情绪会有一个逐渐修复的过程,银行股长期处于估值低迷状态。市场提升银行股的估值定价水平,自然需要获得良好的成长预期以及盈利改善的前景,当基本面回暖、盈利能力改善,市场对银行股的估值定价也会水涨船高,估值定价高低也是反映出市场对某行业、某上市公司成长预期的态度。
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